En febrero de 2025, se observó un crecimiento leve en el ámbito privado de Europa, según lo indicó el Índice PMI Compuesto de S&P Global y el Hamburg Commercial Bank (HCOB), alcanzando 50,2 puntos, justo por encima del nivel que señala expansión económica. Este resultado muestra un desempeño moderado en la región, con el sector de servicios creciendo por tercer mes seguido, aunque de forma más modesta, y la industria manufacturera en declive, aunque con una ligera mejora respecto al mes anterior.
Aumento de las presiones inflacionarias
Algo que causa preocupación en el informe es el resurgir de las presiones inflacionarias. La inflación de los costos de los insumos en febrero alcanzó su punto más elevado en casi dos años, causando un incremento más veloz en los precios que las empresas cobran. Este aumento se atribuye principalmente al sector servicios, que continuó con su ritmo ascendente desde enero, mientras que la manufactura vio un aumento en los costos de los insumos por segundo mes seguido, registrando su ritmo más rápido en el semestre pasado.
Un aspecto preocupante destacado en el informe es el resurgimiento de las presiones inflacionistas. La tasa de inflación de los costes de los insumos alcanzó en febrero su nivel más alto en casi dos años, lo que llevó a un aumento más rápido en los precios cobrados por las empresas. Este incremento se atribuye principalmente al sector servicios, que mantuvo su ritmo de alza desde enero, mientras que la manufactura experimentó una subida en los precios de los insumos por segundo mes consecutivo, registrando su ritmo más acelerado en el último semestre.
Como resultado, la inflación de los precios cobrados por las empresas alcanzó en febrero su punto más alto de los últimos diez meses. Mientras que la industria mostró una reducción marginal en los importes cobrados, las tarifas en el sector servicios aumentaron de manera significativa. Geográficamente, Alemania experimentó un alza en los precios cobrados, y Francia registró una renovada inflación tras una caída en enero. El resto de los países de la zona euro también experimentaron incrementos en los precios de venta.
Este renacer de las presiones inflacionarias ocurre justo unas semanas antes de la próxima reunión del Banco Central Europeo (BCE). El economista jefe del HCOB, Cyrus de la Rubia, indicó que estos datos plantean retos para la política monetaria, sobre todo por la incertidumbre en los precios energéticos. En este escenario, Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, ha resaltado la importancia de debatir una posible pausa en las tasas de interés en la próxima reunión de fijación de dichas tasas.
Este resurgimiento de las presiones inflacionistas se produce a pocas semanas de la próxima reunión del Banco Central Europeo (BCE). El economista jefe del HCOB, Cyrus de la Rubia, señaló que estos datos presentan desafíos para la política monetaria, especialmente debido a la incertidumbre en los precios de la energía. En este contexto, la miembro del Comité Ejecutivo del BCE, Isabel Schnabel, ha enfatizado la necesidad de discutir una posible pausa en los tipos de interés en la próxima reunión de fijación de los mismos.
El informe también muestra discrepancias destacadas entre las principales economías de la eurozona. Alemania registró en febrero su segundo mes consecutivo de crecimiento en la actividad total, alcanzando su ritmo más rápido en los últimos nueve meses. Por otro lado, Francia sufrió una disminución considerable en la actividad empresarial, la más acentuada en casi dieciocho meses. Entretanto, el resto de la zona euro continuó con una sólida expansión. Aunque los datos preliminares no proporcionan cifras detalladas para España, se sugiere que el país está dentro del grupo con crecimiento estable.
Aspectos políticos y confianza empresarial
La inestabilidad política parece estar influyendo en el desempeño económico de estas naciones. De la Rubia sugiere que en Alemania las expectativas para una situación política más estable en el futuro son más altas, ante la proximidad de elecciones federales, en contraste con Francia, donde podrían convocarse elecciones anticipadas a partir de junio. Esta incertidumbre política podría estar impactando la confianza empresarial y, por tanto, la actividad económica en estos países.
La inestabilidad política parece influir en el desempeño económico de estos países. De la Rubia sugiere que las expectativas de una situación política más estable en el futuro son mayores en Alemania, donde se anticipan elecciones federales próximamente, en comparación con Francia, donde podrían convocarse elecciones anticipadas en cualquier momento a partir de junio. Esta incertidumbre política podría estar afectando la confianza empresarial y, por ende, la actividad económica en estas naciones.
Perspectivas económicas y desafíos futuros
El panorama económico europeo se enfrenta a desafíos significativos. La combinación de un crecimiento moderado y el resurgimiento de las presiones inflacionistas plantea dilemas para los responsables de la política monetaria del BCE. La necesidad de equilibrar el control de la inflación sin sofocar el crecimiento económico será crucial en las decisiones futuras. Además, las disparidades entre las economías de la eurozona y la influencia de factores políticos internos añaden complejidad al escenario económico.
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